期货分析

美油升破50美元关口 化工品多头炒作情绪渐起

2019年01月09日15:54   来源:东方财富网
摘要:国内商品期货日盘收盘多数收涨,沙特带头减产激起市场多头炒作热情,美油七连阳,日内升破50美元整数位关口,受此影响,国内能源化工类期货集体抬头,沥青、SC原油、PTA及燃油期货纷纷强劲反弹。

国内商品期货日盘收盘多数收涨,沙特带头减产激起市场多头炒作热情,美油七连阳,日内升破50美元整数位关口,受此影响,国内能源化工类期货集体抬头,沥青、SC原油、PTA及燃油期货纷纷强劲反弹。

提前减产后祭出新招!沙特目标指向80美元 油价就此见底?

去年圣诞节后,国际油价持续反弹,逐渐脱离底部,本周二,NYMEX WTI原油上涨超过2%,盘中逼近50美元整数关口,连续六日录得上涨,创三周高位,ICE Brent原油亦同步走高。市场分析人士认为,OPEC领头羊沙特带头减产,美国页岩油增产动力减弱,市场各方利益空前一致,在基本面驱动下,短期油价有望延续涨势,但持续性存疑。

沙特提前减产后又计划大幅削减出口

去年12月7日,OPEC和非OPEC产油国达成减产协议,决定以2018年10月产量为基础减产120万桶/日,自2019年1月起开始实施,其中,以沙特为首的OPEC产油国需减产80万桶/日,俄罗斯等非OPEC产油国则承担另外40万桶/日的减产任务。不过,此份减产协议在当时并未给市场带来多大提振,仅仅一周后,油价便再度开启暴跌模式,在“平安夜”当天,NYMEX WTI原油触及一年半低位42.36美元/桶,ICE Brent原油险守50美元整数关口,亦创出一年半新低。在市场分析人士看来,主要原因有三点:第一,OPEC内部矛盾重重,卡塔尔在减产协议达成前“退群”,沙特和伊朗是一对宿敌,市场担心OPEC减产协议的执行力度;第二,伊朗、利比亚和委内瑞拉三国得到减产豁免,使这份减产协议大打折扣。第三,非OPEC产油国中的巨头俄罗斯此前态度一直摇摆不定,在2016年执行减产协议并没有一步到位,而是分阶段减产,此次很可能重施故伎。

在危急时刻,沙特提前实施减产,缓解了市场对于减产协议执行不力的疑虑,这是近期油价持续反弹的主要动力。媒体公布的调查数据显示,去年12月,OPEC产油国减产46万桶/日至3268万桶/日,创近两年以来最大降幅,其中沙特贡献最大,阿联酋和利比亚降幅也较大。

本周一,据媒体报道,沙特计划到1月底将石油出口量降至710万桶/日,较11月水平削减80万桶/日,这将超出减产协议的承诺,沙特的目标是将油价推升至80美元以上,以期实现财政预算平衡。但截至目前为止,俄罗斯仍未有执行减产协议的迹象,这也印证了此前市场的担忧。

金石期货能源化工分析师黄李强认为,过低的油价伤害了以出口能源作为主要国家收入来源的OPEC的核心利益,因此OPEC限产保价的决心不容置疑。

美国页岩油增产动力减弱

美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,去年10月份,美国原油产量增长7.9万桶/日,至1153.7万桶/日,创纪录新高。得益于页岩油产量的持续增加,美国在去年超越俄罗斯成为全球最大产油国。目前的原油市场中,美国、俄罗斯、沙特已形成三足鼎立之势,其中美国的话语权提升,后市油价能否持续反弹不仅取决于OPEC和非OPEC产油国的动向,还要看美国页岩油生产商的脸色。

作为美国原油产量的先行指标,美国活跃石油钻机数的变化备受市场关注。美国油服贝克休斯公布的数据显示,截止1月4日当周,美国活跃石油钻机数减少8座至877座,为三周来首次下降。市场分析人士指出,美国页岩油生产商的盈亏平衡点平均来看在40美元左右,如果油价过低,美国的原油企业也会施压美国政府,美国的立场会发生转产,上周活跃石油钻机数的减少显示出去年三季度油价暴跌对页岩油生产的抑制效应正在逐渐显现,这增强了市场的看涨情绪。

基金动向成谜

去年12月22日开始,由于美国国会两党未能在修建边境隔离墙上达成一致,美国政府部分部门开始“停摆”,截止本周二,本次美国政府关门已经持续18天,如果持续到1月12日,将刷新美国政府的最长关门纪录。受美国政府关门影响,美国商品期货交易委员会(CFTC)停止公布交易商持仓报告,去年12月24日当周和12月31日当周的持仓报告均未更新,最新一期的持仓报告依然停留在12月18日当周。期货日报记者查询CFTC官网发现,CFTC在其官网挂出特别声明,称将停止公布持仓报告直至美国政府恢复正常运转,受影响的包括在NYMEX、COME、CBOT、CBOE、CME等交易所上市的期货和期权品种。这意味着最近两周管理基金在NYMEX WTI原油进行了何种操作无从得知。

最新一期也就是去年12月18日当周的持仓报告显示,管理基金持有美国原油期货期权净多头头寸100733手,较此前一周削减18942手,创2016年8月以来最低水平,连续三周减持。

另外,洲际期货交易所(ICE)公布的数据显示,截止2018年12月31日当周,管理基金减持ICE Brent原油期货期权净多头头寸9924手至152325手,为最近四周来首次减持。在12月4日当周,ICE Brent原油期货期权净多头头寸曾降至136466手,为2015年8月以来最低。分析人士指出,从Brent原油基金动向来看,市场恐慌情绪已经得到释放。

国际投行下调油价预估,后市将走向何方

虽然近期油价持续反弹,但国际投行却依旧下调油价预估,对后市油价走势似乎并不看好。

摩根大通指出,若OPEC和非OPEC产油国不能很好地执行减产协议,2019年Brent原油均价将跌至55美元下方。高盛下调2019年WTI原油均价预估9美元至55.5美元,预估2019年Brent原油均价为62.5美元,下调7.5美元。法国兴业银行将今年WTI原油和Brent原油均价双双下调9美元,分别至57美元和64.25美元。

对于油价后市走势,黄李强表示,从目前的情况来看,市场各方在WTI原油40美元附近时的利益空前一致,油价见底基本上确立。但他同时也指出,如果WTI原油继续上涨至60美元或者更高时,各产油国则会面临囚徒困境,届时随着减产联盟的瓦解,油价或将滞涨。除此之外,伊朗问题的不确定性也将对油价的走势产生一定的影响。

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